GDT第200次全球乳制品拍卖,价格全线下跌,对中国奶价走势影响几何?
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此次拍卖，恰值全球乳制品交易平台第200次交易活动，被GDT官网喟叹为“重大里程碑”。
创办近十载，落锤二百响。昨夜的GDT平台，以价格指数下滑3.4%，各品类全线下跌黯然闭市，惨淡收官。在自家的庆生派对，为买家奉献了一场难度系数与糟心指数俱佳的“价格跳水秀”。
2017年11月21日，全球乳制品交易平台（Global Dairy Trade，简称GDT）进行了第200次全球乳制品拍卖，乳制品价格全面下跌。其中，脱脂奶粉大跌6.5%，至1701美元；全脂奶粉小跌2.7%，均价为2778美元；黄油继续大跌5.9%，价格跌至5144美元；切达奶酪下跌4.2%，均价为3831美元；酪蛋白大跌12.6%，均价达到4644美元；乳糖跌幅趋缓，本次小跌至615美元；本次表现最好的大宗品是无水奶油持平，均价为6887美元。
11月21日招标结果：17年12月到18年4月发货
图 2015年以来全脂奶粉、脱脂奶粉拍卖价格
本轮拍卖价格下跌超出了大部分人预期，主要原因是，一是投放量同比仍在高位。2017年12月-2018年4月发货的产品，本次投放量方面继续总体环比小幅度减少同比大幅度增加，全脂奶粉、脱脂奶粉较去年同期投放量仍然大增，黄油、切达奶酪小幅度增加，而无水奶油有所减少。二是近两月国际原料奶产量恢复超出预期，数据显示，9月份，欧盟牛奶产量1233万吨，同比上升3.7%，是前9个月同比增幅最高的月份。10月份，美国牛奶产量807.6万吨，同比上升1.4%，恒天然牛奶收集量同比上升2.3%。
2017年欧盟月度产量同比情况
2017年9月国际生鲜乳主产国产量
9月产量（万吨） | 同比 | 1-9月产量（万吨） | 同比 | |
欧盟 | 1233 | 3.7% | 11778.7 | 0.25% |
美国 | 778.8 | 1.23% | 7364.4 | 1.49% |
澳大利亚 | 88.5 | -2.91% | 639.1 | -3.19% |
新西兰 | 252.9 | -1.60% | 1275.7 | 1.21% |
相比GDT拍卖乳制品价格下跌，国内生鲜乳价格自8月份以内持续小幅上涨，这主要是因为国内供需出现双拐点。
2017年国内生鲜乳周价格
从生产看，，从2017年5月开始生鲜乳产量总体呈下降趋势（图1）。9月份生鲜乳产量指数是93.47，同比减少3.21%，环比减少1.69%；1-9月累计生鲜乳产量同比减少1.34%。
国内生鲜乳产量指数
说明：以2015年1月为基期 数据来源：
从需求看，今年以来，液态奶行业明显回暖，尼尔森数据显示，2017年上半年，液态奶整体销售额同比增长8.8%，2016年上半年增长仅为2.2%；液态奶销售量同比增长6.0%，2016年上半年增长为-1.6%。居民收入增长是消费复苏的主要原因，我国乳制品消费与居民收入存较强正相关关系，国家统计局数据显示，今年前三季度，农村居民可支配收入同比增长7.5%，比去年同期高1个百分点；城镇居民人均可支配收入6.6%，比去年同期高0.9个百分点。
虽然从大周期来看，我们认为全球及中国奶业处于景气周期的初始阶段，但在2018年上半年，国内奶价将面临较大回调压力，这主要是因为，一是国内产能依然充足，奶牛单产依然处于快速提升期，增产仍有弹性空间。二是2-7月是传统的生产旺季，消费淡季，容易出现季节性奶源过剩。三是此次拍卖的全脂奶粉、脱脂奶粉价格较低，将在2017年12月-2018年4月份发货，将陆续于2018年2月-7月在国内上市，届时会对国内奶价产生压力。
来源：部分数据来源于GDT官网和乳业在线
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