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十个问题看懂辉山乳业暴跌事件(干货版)

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  今天临近午盘,港股辉山乳业半小时内暴跌90%,最终跌85%后停牌,市值蒸发300亿港元,成为今天财经圈最大新闻,刷爆微博、朋友圈。多数人被港股惊人的跌幅吓到。其实港股君见惯港股暴跌,不以为意,大家对辉山乳业有如此大反应,可能是大家对其比较熟悉,是港股通标的股,也有可能最近实在没有什么有聊的新闻吧!

  昨日,在香港上市的东北乳企辉山乳业股价暴跌85%,市值蒸发322亿港元,仅剩56.6亿港元。在去年年底,国际做空机构曾两发报告,称辉山乳业财务造假,但被辉山乳业否认。在昨日股价暴跌后,关于辉山乳业大股东挪用资金、陷入债务危机、股权质押被机构强行平仓的消息四起,新京报记者致电辉山乳业公关人士,其表示公司将发出相关公告,一切信息以公告为准。

 股价跌幅超过当年汉能

  3月24日上午11点左右,在港上市的辉山乳业股价在毫无征兆情况下突然跳水大跌,盘中最大跌幅90.71%,午盘收盘跌幅略有收窄,股价报0.42港元/股,跌幅85%。这一跌幅创下辉山乳业史上最大跌幅,1小时内,辉山乳业市值蒸发322亿港元,仅剩56.6亿港元。

  资料显示,辉山乳业是一家覆盖全产业链的乳制品公司,业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售,于2013年在香港上市,总部位于辽宁沈阳。在股价突然大跌后,辉山乳业紧急公告自当天下午一时起短暂停牌,在完成查询后尽快发布公告。

  辉山乳业大跌后,多家媒体爆料称,辉山乳业账上30亿资金被挪用。新京报记者致电辉山乳业董事会主席杨凯,求证辉山乳业大跌内情,但杨凯在听闻是记者后便挂断电话,之后未能再接通。

  辉山乳业宣传方面相关负责人在回应新京报记者时称,公司随后将发出相关公告,一切信息以公告为准。截至记者发稿,公告仍未发出。

  85%的跌幅,创下辉山乳业上市以来最大跌幅。在没有涨跌停限制的港股,上市公司股票暴跌现象多有发生。此前2015年2月,汉能大跌46.96%。2016年7月28日,德普科技遭遇做空,股价暴跌86.34%。同一日,鼎石资本大跌76.67%,工盖有限公司大跌76.32%,中国天化工大跌51.3%。

  昨日辉山乳业暴跌,并未对其他在港上市乳业公司股价造成明显影响。

  消息称“辉山乳业债权逾期”

  辉山乳业股价大跌,随即市场传出暴跌主要是因为辉山乳业债权逾期。

  新京报记者从知情人士处获悉,辽宁省有关部门3月23日组织召开关于辉山乳业的会议,要求银行和其他金融机构不要抽贷,对辉山乳业要有信心,希望能给辉山乳业4周的时间来解决拖欠部分利息的问题。

  据知情人士介绍,会议中该部门提出解决辉山乳业债务问题的几个措施,要求辉山乳业让出部分股权以获得足够资金,争取两周以后恢复付息能力,4周以后解决资金流动性问题。

  此外,该部门要求各金融机构对辉山乳业这次欠息作为特例,不上征信不保全不诉讼;成立债权委员会,并由最大债权人中国银行担任主席,第三大债权人九台农村商业银行担任副主席;并派出国有银行处、商业银行处、租赁处和普惠处四个处协助债权委员会与各类型资金方沟通与管理。

  上述说法未得到该部门及辉山乳业的证实。新京报记者多次致电该部门,但电话无人接听。新京报也联系了中国银行,至截稿中国银行未有回复。 新京报记者 张帆 徐伟 陈鹏 王全浩

  ■ 相关

  平安银行称不持有辉山乳业股份

  辉山乳业股价暴跌,有媒体报道,中国平安持有辉山乳业25.48%股份。受此影响,昨日中国平安、平安银行股价午后均由涨转跌。

  新京报致电平安银行,对方称,冠丰有限是辉山乳业的控股公司,前者以其持有的辉山乳业股份为质押,于2015年6月在平安银行获得授信额度,截至2017年3月24日,在平安银行的贷款余额为21.42亿港元,质押的股份总数为34.34亿股。

  “平安银行及股东中国平安未持有辉山乳业股份。目前,辉山乳业已停牌,具体情况尚待辉山乳业公告澄清,平安银行正进一步了解相关情况,将采取各项措施保障信贷资金安全。”平安银行称。(王全浩 徐伟)

  ■ 看点

  一周前杨凯套现近4亿港元

  从港交所披露的数据来看,辉山乳业大股东杨凯、葛坤分别在3月16日、17日两天密集减持1.36亿股,套现金额近4亿元。其中16日减持7450万股,减持金额为2.16亿港元;17日当天,减持6200万股,减持金额为1.8亿港元。

  新京报记者发现,2014年的胡润百富榜显示,杨凯、葛坤为夫妻,二人财富达到110亿元,排名榜单第147位。

  值得注意的是,2016年全年,杨凯、葛坤一直在增持自家股票,增持规模为1.62亿股,而上周的两人的减持规模就达1.36亿股,两日减持数量为2016全年增持数量的83.9%。

  据界面报道,香港金融机构间流传,辉山乳业管理层公司执行董事、高级副总裁葛坤疑似失联,债权人召开大会“逼宫”。记者就此求证辉山乳业,辉山乳业表示一切以公告为准。(王全浩)

  ■ 人物

  “辽宁首富”财富蒸发超百亿

  “公司股价暴跌我也是一点准备都没有”。据媒体报道,辉山乳业董事局主席兼首席执行官杨凯如此表示。

  据wind资料,截至2016年12月19日,杨凯与辉山乳业执行董事葛坤持有98.67亿股,持股比例达73.21%,为辉山乳业实际控制人。

  记者粗略统计,辉山乳业昨日股价大跌2.39港元,也让杨凯和葛坤的财富蒸发了235.8亿港元,折合人民币约209亿元。

  对于杨凯的创业之路,公开可见的报道并不多。新京报记者梳理发现,在食品及乳品行业,杨凯有20多年从业经历。辉山乳业年报数据显示,1992年7月至2002年11月,杨凯任沈阳隆迪粮食制品有限公司的副董事长、董事兼总经理。2002年11月,杨凯成立沈阳隆迪食品有限公司,并于2002年至2006年担任董事长兼总裁,后于2012年改名为辽宁辉山乳业。

  2013年,中国辉山乳业控股有限公司港股IPO成功。在如今的管理层名单中,杨凯列为董事会主席、执行董事、总裁,葛坤名列其后,担任执行董事。

  辉山乳业上市,杨凯的财富也迅速积攒起来。2015年和2016年的胡润百富榜中,杨凯的财富分别达到140亿元、260亿元。

  据辽阳晚报报道,在《2016胡润全球富豪榜》中,杨凯便以240亿元的资产成为辽宁首富。(陈鹏)

  ■ 背景

  浑水公司曾称辉山乳业为“骗子”

  华尔街做空机构Muddy Waters,中文称“浑水公司”。2016年12月该公司两次发文,直呼辉山乳业为“骗子”,称辉山乳业估值为零。

  在浑水的调查报告中,浑水质疑辉山乳业存在财务欺诈,利润造假行为。

  浑水报告称,辉山乳业至少自2014年起就虚报利润,辉山曾表示,苜蓿生产自给自足是其毛利润业界领先的主要驱动力;但浑水发现大量的证据表明,辉山长期以来从第三方购买了大量苜蓿,价格高于其宣称的自产成本。

  此外,浑水质疑该公司董事会主席杨凯涉嫌挪用公司资产。同时,浑水称“即使假设辉山的财务不存在欺诈,公司也似乎由于其过度的杠杆而处于债务违约的边缘。”浑水在报告中指出,其信用风险极高,杠杆十分庞大。

  不过,辉山乳业也分别于12月16日、19日当晚发布澄清报告,对浑水报告进行了逐条批驳,否认了浑水的一系列指控。

  值得注意的是,wind数据显示,在浑水做空报告公开后,辉山乳业的卖空交易大量增加,其中去年12月末,空头仓位达到了9455万股,卖空金额近2.6亿港元,远高于此前3000万股的平均水平。(王全浩)

  今天午间开始,便开始有标题“震惊”的文章在朋友圈刷屏,无非是说跌幅之大、浑水之厉害和“投资不过山海关”。港股君现在不想再“震惊”了,只简单列十个问题,以便大家能梳理清辉山乳业暴跌的来龙去脉。

  1、辉山乳业是家什么公司?

  答:辉山乳业是中国东北地区乳制品生产商,为中国垂直整合程度最高的乳品公司,总部在沈阳。它既有上游奶牛业务,也有下游乳制品业务,共有三类产品销售:原奶销售,这个既对第三方,如伊利,也对自己内部销售;第二类产品是液态奶,第三类是自有品牌奶粉产品。

  同时,辉山乳业是东北最大的民营企业之一,涉及80多家公司,4万多员工。截至2016年12月31日,辉山乳业资产负债率69%,总资产341亿元,总负债217亿元。

  2、浑水对其沽空指控主要针对哪些内容?

  答:第一,浑水质疑其存在财务欺诈行为,利润造假。浑水在报告中称,该公司至少自2014年起就虚报利润,主要是因为它谎称苜蓿饲料基本上是自给自足的。辉山曾表示,苜蓿生产自给自足是其毛利润业界领先的的主要驱动力;但浑水发现大量的证据表明,辉山长期以来从第三方购买了大量苜蓿,价格高于其宣称的自产成本。

  第二,浑水质疑该公司董事会主席杨凯涉嫌挪用公司资产,从辉山至少窃取了1.5亿元人民币的资产。该机构称,实际涉及金额可能更高。浑水发现,一个拥有至少四个奶牛场的子公司未经通知地转让给了未经披露的关联方,而杨凯则是该子公司的实际控制人。

  第三,浑水质疑辉山过高的杠杆已使辉山处于违约边缘,其股权价值接近零。“即使假设辉山的财务不存在欺诈,公司也似乎由于其过度的杠杆而处于债务违约的边缘。”浑水在报告中指出,其信用风险极高,杠杆十分庞大。

  3、辉山乳业为何突然暴跌?

  答:导火索是因公司遭中行审计发现,账上30亿资金被转出投资沈阳房产,目前无法收回。

  3月23日,在辽宁省政府金融办组织下,召开了辉山乳业集团债权银行工作会议,参与会议的有辽宁省金融监管部门的领导和辽宁省开行、省进出口银行、省工行、省中行、省农行等23家债权银行分管行长及其他债权机构负责人及辉山乳业集团相关负责人。这一会议也间接说明了,辉山乳业在23家金融机构有融资,并且出现了问题。

  4、辉山乳业涉及的资金有多大?

  答:据华夏时报报道,一位刚刚参加了该公司债权处置会议的人士透露,对其授信金额最大的银行达到33.4亿元,其次是另一家银行的21.1亿元,还有一家银行为18.3亿元,而该行仍有债务未列入。除上述银行外,还有平安银行对其贷款余额为21.42亿港元。这几家加起来已经接近100亿元。而参加债权处置会议的机构有23家,预计将远超100亿。

  5、哪些机构牵扯其中?

  答:其中平安银行持有辉山乳业25.4%的质押股权,贷款余额21.4亿港元。

  其他银行包括这些债权行包括国开行、进出口银行、工商银行、 农业银行中国银行交通银行中信银行、华夏银行、广发银行、平安银行、浦发银行、民生银行浙商银行招商银行、渤海银行、邮储银行、大连银行、锦州银行(、阜新银行、辽阳银行、辽宁省农信社、汇丰银行、华融资产。不过具体金额不知。据知情人士透露,中国银行是信贷大头。

  大家注意,没有建设银行哦!

  6、辉山乳业副总真的跑路了吗?

  答:据界面报道,辉山乳业公司执行董事、高级副总裁葛坤疑似失联。据查,葛坤为辉山乳业董事长杨凯夫人、一致行动人,于2011年2月加入辉山乳业出任副总裁职务,于2012年12月晋升为高级副总裁,主要负责销售及品牌建立、人力资源及政府职务。据野马财经致电辉山乳业,对方对失联一说并没有否认,表示“之后会在公告中说明”。

  港股君大胆猜测,有可能已经失联,但只是副总,对公司影响不是太大。

  7、辉山乳业大股东质押的股份爆仓了吗?

  答:辉山乳业质押给平安银行的股份数量为34.34亿股,作价21.41亿港币,每股0.62港元。辉山乳业现价为0.42港元,很多媒体据此判断已经爆仓并不正确。平仓价一般是由公司与银行约定,现在并不清楚是多少,所以很难判断是否已经爆仓了。

  8、辽宁省政府对辉山乳业采取了什么措施?

  答:辽宁省政府大力支持辉山乳业,措施总共有5条:

  (一)要求辉山乳业让出部分股权以获得足够资金,争取两周以后恢复付息能力,四周以后解决资金流动性问题。

  (二)政府通过花9000多万元购买辉山的一块土地来为辉山乳业注入资金,帮助辉山乳业渡过难关。

  (三)要求各金融机构对辉山乳业这次欠息作为特例,不上征信不保全不诉讼。

  (四)成立债权委员会,并由最大债权人中国银行担任主席,第二大债权人九台农村商业银行担任副主席,目的是维稳。

  (五)省金融办派出国有银行处、商业银行处、租赁处和普惠处四个处协助债权委员会与各类型资金方沟通与管理。其中,普惠处对接小贷公司。

  港股君对辽宁政府的做法十分痛心,出资9000万买辉山乳业的地?那可是纳税人的钱呐!不上征信不保全不诉讼?债权人认栽,不能索赔,还不能说你不是了?真是借钱就是大爷啊!

  9、辉山乳业何时能复牌?

  答:辉山乳业今天下午紧急停牌,港股君知道很多人杀进去了抢反弹。说实话,确实可能获得投机收益,但是也有可能几年不复牌啊,类似于汉能。

  何时能复牌,要向港交所申请,还要避免被香港证监会盯上,如果香港证监会勒令停牌,时间就长着了。

  10、投资什么时候能跨过山海关?

  答:“投资不过山海关”,今天现实再次给人上了一课。什么时候投资才能过山海关?港股君以为,是东北地区人才不再外流的时候吧!自己人愿意留在这,别人才有可能会来嘛?自己人都不愿意呆,别人还会来嘛?



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