澳洲进口奶制品联盟

供给收缩+需求增长 乳制品价格上涨催热乳业个股

乳业时报2018-05-15 14:55:53

(记者 张曌)随着供给收缩、需求稳定增长,再加上全球乳制品价格持续上涨,龙头乳企净利润率有望得到提升。据全球乳制品贸易平台12月7日公布交易结果显示,平台交易指数上涨3.5%。受减产预期影响,乳制品贸易平台指数在最近9次拍卖中上涨8次。

乳价上涨 需求稳定

据悉,全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为首的国际乳制品卖家组成,一般每两周组织一次乳制品拍卖,买家遍及全球90多个国家和地区,其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。

在最新一次拍卖中,具有指标意义的全脂奶粉交易价格为每吨3593美元,相比上一次拍卖上涨4.9%。值得关注的是,全脂奶粉价格是恒天然等大型乳制品企业决定原奶收购价的重要指标。

同时,大西洋、西欧、美国作为全球原奶主要供应地区,大包粉价格已连续多月上涨。随着供给的收缩,需求的稳定增长,市场人士预计,全球原奶将进入新的上涨周期。

另外,从供给方面看,由于全球奶牛存栏量有所下滑,明年原奶供应将有所趋缓;从需求方面看,全球乳制品行业需求仍在稳定增长,发展中国家是主要潜在增长力。

目前,国内城镇居民的乳制品消费仍以液态奶为主,国内消费者对于进口液态奶的需求近年来保持着稳步的增长。2015年我国液体奶进口数量为46万吨,同比增长43.75%。有研究人士预计2016年进口液体乳数量将达到65万吨,同比增长41.3%,进口液体奶数量逐年增加,并仍保持较高速增长。

奶价上涨对乳企业绩贡献大

今年11月大西洋全脂奶粉价格为3100欧元/吨,同比增长29.84%,环比10月增长10.22%;西欧全脂奶粉价格为2845欧元/吨,同比增长22.97%,环比10月增长5.25%。机构方面预计未来进口奶粉价格继续上行将带动国内原奶价格上行。

海通证券认为,原奶价格大幅波动、下游需求不足以及行业近两年竞争激烈推动市场集中度持续提升,伊利、蒙牛双寡头格局得以巩固,有利于后期行业销售费用率的降低。乳制品行业告别高增长之后,内部分化逐渐凸显。

其中,作为国内唯一在液体乳、冷饮和奶粉三大类产品中均名列三甲的伊利股份,其在乳制品行业中各项子业务发展最全面的公司,销售网络覆盖全国。

此外,光明乳业拥有的 “光明牌”乳制品商标属上海市著名商标,被国家主管商标的最高机构国家工商行政管理局商标局认定为中国驰名商标;皇氏集团专业生产各类乳制品,是与之关联的奶牛养殖、牧草种植、科研开发和市场销售于一体的高新技术企业;三元股份是北京地区最大的乳制品生产企业;西部牧业的业务核心是优质生鲜乳的供应,包括外购生鲜乳和自产生鲜乳。

“奶价上涨对上游乳企业绩弹性贡献较大。”长城证券分析师安雅泽认为,目前在A股上市的牧场类乳企只有西部牧业一家,其余的牧场类乳企如:中国圣牧、辉山乳业、原生态牧业、现代牧业等都在香港上市。目前已上市的牧场类上市公司中,原生态牧业是唯一一家纯粹的原奶生产及销售企业,其他公司都会涉及乳品加工及销售环节,随着原奶价格的涨跌,这些公司的原奶业务占比也会随之波动。