业绩领跑乳业 伊利股份龙头价值彰显|财虫

伊利股份（600887.SH）于3月30日晚间发布其2016年年度报告。据伊利股份2016年年报披露，当年伊利股份实现营业总收入606.09亿元，同比增长0.41%；实现净利润56.69亿元，同比增长21.8%。

据其年报显示，在过去的2016年，伊利股份不断夯实产品、渠道以及管理团队等方面的核心竞争力，在全球乳业中的行业地位不断上升。同时，伊利股份也为股东取得了良好的投资回报。据其年报披露，2016年伊利股份的加权平均净资产收益率为26.58%。

“伊利股份在品质、创新以及国际化方面的坚持，促使其业绩持续增长。未来随着其全球战略协同优势的逐渐显现，公司的竞争力将持续增强。与此同时，公司作为有业绩支撑的龙头企业，其投资价值将逐步彰显”，一位长期关注奶业的业内专家表示。

目前，国内各家乳企的年报纷纷亮相。在国内乳业行业整体业绩并不算乐观的情况下，伊利股份年报比较亮眼。分析其年报可以发现，伊利优良的业绩背后，离不开产品创新以及强大的渠道渗透能力。

2016年，伊利酸奶、奶粉、冷饮中的多个新品上市，并成为了所在细分市场中的领导者。当年，产品创新也成为业绩增长的重要推手。

伊利年报显示，2016年，公司新产品销售收入占比达到22.7%，比上年增加约7个百分点。“金典”、“安慕希”、“畅轻”、“金领冠”、“巧乐兹”、“甄稀”等重点产品的收入占比49%，较上年提升3.2个百分点。公司表示，创新成为驱动公司业务持续增长的源动力。

但“酒香也怕巷子深”，再好的产品也需要渠道推动，才能最终到达消费者的手中。在保持产品不断创新的同时，伊利强大的渠道掌控能力，也是其业绩不断增长的一个重要因素。

伊利在年报中表示，2016年，公司主动迎合渠道发展趋势，在积极把握新兴渠道拓展机会、推动渠道多元化发展的同时，继续推进渠道精耕，优化终端服务与管理标准，提升销售终端掌控能力”。报告期，公司电商业务收入同比增长82%，同时，通过加快“村淘业务模式”的复制和推广进度，进一步满足了农村消费者的食品消费升级需求。

渠道的拓展，为更多的新产品到达消费者手中搭建了一座桥梁，最终转化为了业绩增长。

伊利连续多年的业绩增长，虽然与产品创新、渠道掌控能力有很大关系，但从根本上来说，与其一贯坚持产品品质密不可分。“品质也意味着产品品牌的美誉度和消费者对其的信赖程度，这才是伊利增长的根基所在。”上述业内专家表示。

近年来，伊利董事长潘刚提出了“伊利即品质”的信条。据了解，在伊利内部，品质已经升级为企业战略。在品质战略的引领下，伊利对产品的检验不仅有1000多项指标，而且对每项检验指标都设定了极为严格的限量值，标准不仅高于国标，也高于欧洲、美洲、大洋洲等很多国家。

此外，为了持续打造高品质的产品，伊利还分别从练“内功”、借“外脑”两方面进行突破。

练“内功”，主要是基于对消费者的实时洞察，打通上、中、下游全产业链的创新通衢，打造受消费者信赖的优质乳制品。比如，伊利通过大数据雷达平台洞悉到消费者对于高品质乳品有巨大需求。基于此，伊利在端到端的完整产业链中，构建了“好奶源、

强研发、严管理、优物流、高标准”的“五星”优质乳体系。

借“外脑”，主要是整合全球优质资源和智慧，提升产品品质。伊利在新西兰建立了全球最大的乳业一体化生产基地，实现了伊利先进管理方式与国际优质奶源、技术的全面对接，并最终形成全球协同效应，打造出高品质产品。并且，伊利通过在荷兰成立欧洲研发中心，在美国主导中美食品智慧谷等，搭建起一个全方位、立体化的国际创新网络。

伊利年报表示，目前公司建立了质量管理和食品安全风险监测防控“两大食品安全保护网”。而伊利正是通过这两大防护网，为食品安全构筑起坚实的“防护墙”。

对于品质的坚持，也使得伊利获得了更多消费者的认同。报告期内，已超过11亿人次购买“伊利”产品，在《2016胡润品牌榜》和BrandZ中国最具价值品牌100强榜单中，“伊利”品牌分别连续两年蝉联国内食品饮料品牌榜首，品牌价值比上年提升了百分之二十以上。在此情况下，伊利的市场份额也继续扩大。尼尔森零研数据显示，报告期，公司在整体乳品市场的零售额份额为20.0%，比上年增加1.1个百分点，位居市场第一。

从伊利的举动不难看出，恰恰是品质过硬，才能推动市场份额不断提升。而意料之中的是，市场份额的提升最终带来优异的业绩表现。 

天风证券在近期的一份研究报告中表示，“市场目前集中偏向于有业绩支撑的标的”，并称，“伊利的基本面有变化，未来想象空间扩大”。伊利的投资想象空间，不仅源于其强劲的业绩增长，更是由于其核心的竞争优势。“全球乳业资源的保障能力、产能布局的协同能力，卓越的品牌优势、良好的渠道能力、产品创新能力，以及具有国际化视野的管理团队，”在伊利年报中，重点强调了这六大核心竞争力。

 “在市场环境复杂多变的情况下，伊利连续多年业绩稳步增长，逐步拉大与竞争对手的距离，正是其核心竞争力的展现。同时强大的综合竞争能力，也保证了伊利在未来的行业竞争中继续走强”。上述业内人士表示。

更加重要的是，作为资本市场一只优质蓝筹股，伊利也为股东带来了丰厚的回报。2016年，伊利的平均加权净资产收益率为26.58%。2015年，其平均加权净资产收一位为23.9%。有报道显示，伊利是为数不多能够连续五年多保持净资产收益率20%以上的上市公司。

之前，据证券时报网报道显示，在A股有史以来最牛的19只股票中，伊利以累计10958%的收益率稳居榜首，对股东的回报可谓相当丰厚。伊利在分红方面也一直比较慷慨。2016年年度，伊利将向股东每10股派发现金红利6元（含税），更是创下公司分红总额的新高。

2017年，伊利为自身定下了营收650亿元、利润总额62亿元的业绩目标。伊利表示，2017年，公司将以创新驱动发展、整合品牌资源、精耕渠道的同时，不断优化供应链。同时，伊利表示将积极拓展国际业务，以全球化的资源和能力，保障经营任务的完成。

目前，伊利的行业排位早已经不仅是国内乳业龙头那么简单，而是迈入了国际乳业巨头的行列。去年，由荷兰合作银行发布的2016年度“全球乳业20强”榜单显示，公司跻身全球乳业8强，继续稳居亚洲乳业首位。伊利董事长潘刚更是提出了迈入“全球乳业5强”的目标。

“随着伊利不断增强其全球化的资源掌控与运作能力，未来乳业5强的目标，或许并不遥远，而这家乳业龙头的未来价值将进一步提升。”对此，上述乳业专家表示。