【兴业证券农业】周报:聚焦供给侧改革,农业板块政策热度提升2016-12-11

【兴业证券农业】陈娇、蒋卫华、毛一凡

投资建议

，建议关注土地、种植链相关标的，如农垦海南橡胶、亚盛集团、北大荒、农发种业等，同时改革带来大宗农产品价格上涨（如棉花）也利好对应标的股价；

（2）177期奶粉拍卖价格继续上涨，国内奶价上行预期增强，继续推荐A股西部牧业，港股原奶龙头现代牧业、中国圣牧等；

（3）种子板块受益种植链政策预期，股价滞涨，继续强烈推荐基本面有变化的隆平高科；

（4）公司销量情况同比持续改善，饲料周期上行将兑现，继续推荐饲料板块海大集团、禾丰牧业等。

要点

农业板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数下跌1.0%。农业板块上涨0.4%，在28个子行业中排名第9。（2）本周随板块走强，有逻辑支撑的标的或子板块都重拾上涨，但涨幅有限。就子版块而言，养殖、动保缺乏催化，涨跌互现；饲料受11月销量情况利好驱动，加之前期超跌，本周大部分标的上涨；政策催化前期土地相关标的涨后本周小幅回调，种子则普遍上涨。奶价持续上涨的情况下，原奶标的西部牧业回调后再度上涨。

。我们认为主要包含收储改革、农垦改革、环保带来养殖的供给侧改革和转基因技术推广。

参考点评《农业供给侧改革解读》

需求全面提振猪价。12月10日，猪e网生猪报价17.44元/kg，比上周上涨0.31元/kg。近期猪肉市场已经进入春节备货阶段，在需求的拉动下，本周中部和南部地区猪价涨幅较大，西南地区涨速尤其迅猛；而北方也整体显现出供应偏紧的状况。后期需求旺盛，加之养殖户基于对春节行情的预期惜售，价格仍有上行空间；但从目前存栏结构而言，中大猪占比偏高或对猪价持续上涨形成压制。

 

季节性需求变动导致毛鸡上涨、苗价下跌。12月10日，毛鸡3.7元/斤，比上周上涨0.23元/斤；鸡苗1.6元/羽，比上周下跌1.7元/羽。前期库容率大幅下滑，近期春节备货全面开启，加上出栏量并未大幅增加，补库存需求拉动毛鸡价格持续上行；由于当前补栏对应的出栏时间恰逢屠宰场放假，养殖户补栏断式下滑，导致鸡苗价格季节性下跌，总体看仍是季节性需求带来价格波动。目前父母代在产存栏较高，未来在观测到在产父母代大幅下滑后鸡价、苗价或走出趋势性行情。

177期GDT奶粉拍卖价格继续上涨。（1）12月7日第177期恒天然大包粉拍卖价格再度上涨，全脂奶粉上涨4.9%至3593美元/吨，脱脂奶粉上涨1.4%至2570美元/吨；（2）海外奶粉价格上涨将促进国内原奶消费，加之全国奶牛存栏同比减少（-7.8%，，奶价有望持续上涨。

USDA12月月度报告发布，天气良好多品种农产品产量预测上调。12月USDA报告中，受益于全球整体良好的天气情况等因素，全球小麦、玉米、棉花和大豆产量均上调，同时带来库销比的上行；仅大米因中国的高温和菲律宾的异常气候减产，产量预测和库销比下调。

联想佳沃取得万福生科控制权。联想控股旗下农业相关储备项目较多，旗下主要有蓝莓、猕猴桃、葡萄酒和茶叶等子版块，属于联想控股投资的重点板块之一；资产注入预期较强，后续变化需继续观察。

下周大事：（1）纳入沪深300：牧原股份、圣农发展；（2）限售股上市流通：农发种业、福成股份；（3）股东大会召开：新农开发、牧原股份、华英农业、雏鹰农牧

风险提示：疫病因素，价格波动