观点：11月份第一周，国内10个主产区原料奶收购价格持续上涨至3.49元/公斤，原料奶收购价格涨幅超过饲料价格涨幅，反映奶农盈利空间的指标—奶料比升至1.48，奶牛养殖效益仍未得到有效改善。目前，乳制品零售价格稳步上涨。新一轮GDT拍卖量价齐跌，整体很凄惨，在外盘和拍卖量影响下，各产品涨跌不一。

Ⅰ本周要闻

政策法规

●  11月10日，，涉及农垦全乳元、太子乐、乳羊合作社、托普康儿、味全等5家企业的29个配方。截至目前，已有21个批次共546个配方获批。

质量监测

●  近日，连云港市海州区针对酸奶、婴幼儿奶粉、液态奶、含乳饮料等进行抽样检验，严处不合格乳制品违法销售行为。

市场动态

●  日前，惠氏营养品宣布，惠氏SMA珍蕴婴幼儿配方奶粉登陆中国市场，主要针对三线、四线及以下市场，并祭出3年销售50亿元的目标。

●  11月11日，德运全脂牛奶全天累积销售量达500吨，当日销售额是同期19倍。

●  据统计， 1-9月，从苏州高新区口岸进口巴氏鲜奶达55万升，同比增长14%。苏州高新区综保区成功开辟了一条直接进口澳大利亚鲜奶的快速通道，并由此辐射到北京、上海、广州、南京等地，占全国市场份额的45%。

●  日前，关于香港特区政府在提出检讨“限奶令”引发香港社会讨论，民建联及工联会反对撤销“限奶令”。

●  最近，香港非政府组织(NGO)调查发现，英、美、中国内地及香港等14个国家和地区中，香港以配方奶粉来喂哺婴儿的每月成本最高可达304美元(约2010元人民币)，贵冠全球，其次是中国内地，最高达286美元(约1900元人民币)。

乳企动态

●  伊利、君乐宝、飞鹤入选中央电视台 2018 年“国家品牌计划”。

●  在11月8-9日召开的“全球协作的智能供应链管理高峰论坛”上，伊利荣膺“最佳供应链实践奖”，是唯一一个获奖的食品企业。

●  近日，伊利宣布其企业社会责任管理体系进行全新升级，构筑面向未来的“共享健康可持续发展体系”（ “WISH”）。

●  蒙牛蝉联“中国乳品企业社会责任发展指数（2017）”第一，是唯一获得五星级评价的乳品企业。

●  11 月 8 日，蒙牛正式确定在和林格尔组建全资子公司内蒙古数科数字营销有限公司，将全面整合蒙牛自建电商平台的运营以及与多家三方电商平台的合作。

●  哈尔滨完达山奶牛养殖有限公司获评中国农垦标杆牧场。

●  据悉，新希望白帝乳业将作为”唯一指定乳制品”赞助2017合肥国际马拉松赛。

●  日前，味全召开法人说明会，预计三季度还将继续盈利。为扩大市场，未来五年，将在苏州、广州增加二座新厂，拟投10亿元人民币扩充北京工厂的产能。

●  目前，一景牧场饲养奶牛3100多头，日产牛奶40多吨。其销售额每年以10%的速度增长，2016年实现销售额达1.5亿元。　　

国际奶业

●  据俄罗斯远东发展部网站称，中国方面的企业愿向俄罗斯岛投资3至4亿美元；同时，中鼎乳业将投资3亿美元扩大在俄罗斯乌苏里斯克的奶牛场。

Ⅱ原料奶及饲料价格监测

国内原料奶价格

2017年11月第一周，10个主产省区生鲜乳平均价格3.49元/公斤，较上周上涨0.29%，同比上涨1.16%。

原奶价格继续上涨，饲料价格相对稳定，奶料比略微上升，奶牛养殖效益仍未得到改善。展望后期，国内天气逐渐凉爽，原料奶产量将有所恢复，而奶制品消费逐渐进入旺季，供需两旺支撑原料奶价格稳定。

图1 全国10个主产省区原料奶价格走势，周度，2008-2017

资料来源：，布瑞克咨询。

国内饲料价格

11月第一周，玉米现货价格为1.95元/千克，与上周持平，同比下上涨0.52%；豆粕价格为3.29元/千克，与上周持平，同比下跌5.46%。

图2 中国玉米和豆粕现货市场价格走势，分周度，2010-2017

资料来源：, 布瑞克咨询。

Ⅲ乳制品价格监测

婴幼儿配方奶粉

，国内市场婴幼儿配方乳粉平均价格稳步上升，11月第一周国内品牌为174.77元/千克，同比上涨5.19%；国际品牌平均价格223.51元/千克，同比上涨3.97%。 

图3 中国市场婴幼儿奶粉零售价格走势周度，2009-2017

资料来源：，布瑞克咨询。

液体乳

，2017年11月第一周国内市场白奶零售价格为11.57元/千克，同比上涨2.94%；酸奶零售价格为14.37元/千克，同比上涨2.64%。原料奶价格上涨、运输成本上涨，人工成本上涨等综合成本的上升推动牛奶涨价。 

图4 中国市场液体乳零售价格走势周度，2009-2017

资料来源：，布瑞克咨询。

Ⅳ全球乳制品交易网拍卖情况

11月7日，全球乳制品新一轮拍卖活动中，在外盘和拍卖量影响下，本次各产品涨跌不一。在全脂奶粉大跌影响下，导致全球乳制品交易价格指数下跌3.5%，所有产品平均价格为3105美元。成交量35669吨，比上次减少597吨，下跌1.67%。

全脂奶粉价格是恒天然等大型乳制品企业决定原奶收购价的重要指标。具有指标意义的全脂奶粉价格大跌5.5%，最新价格为2852美元/吨；脱脂粉价格上涨1.2%至1818美元/吨。

其余产品：无水奶油上涨0.5%，平均价格为6894美元/吨，黄油下跌3.6%，平均价格5516美元/吨，奶酪比上次拍卖价格下跌2.8%至4001美元/吨，酪蛋白下跌4.0%，平均价格为5465美元/吨。

本轮拍卖中，最大的看点是仍然是黄油，在欧洲略微反弹情况下，维持了跌势，消化了短期风险，但进场时机仍可等待。对于另一个重头无水品种，现货市场的紧张和高额回报还是吸引了买家进场，短期累计风险较高，观望或者是更佳的选择。 新西兰本次的投放量较去年同期远增，大幅打击了市场信心。

国内方面，由于9、10月份乳脂产品均到货不足，所以现货市场表现较好，而奶粉则是由于到货较多并且来自于大生产企业的订单不畅，导致奶粉价格每况愈下。

结果摘要：

 本次拍卖产品价格和涨跌幅度：

 

图5 GDT平均交易价格变化趋势，2008-2017

资料来源：GDT，布瑞克咨询。

图6 GDT全脂奶粉和脱脂奶粉价格变化趋势，2008-2017

资料来源：GDT，布瑞克咨询。

图7 GDT无水奶油价格变化趋势，2009-2017

资料来源：GDT，布瑞克咨询。 

图8 GDT黄油价格变化趋势，2013-2017

数据来源：GDT，布瑞克咨询。